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不从炒作的角度来说,我从财务学的角度来说原因。炒作因素会干扰以下分析:
垃圾股:
(1)一般指业绩很差的股,所以利润很低甚至为负数。所以垃圾股的价值主要取决于公司有什么可以变现的资产,市盈率高的原因,主要是业绩实在太低,就算股价只有1块钱,如果利润只有几分钱,市盈率还能有接近100倍。
(2)垃圾股,公司也还有资产,这些资产即便折算成重置成本也有一定的金额,所以市场在定价的时候,只能把股价定在公司的可变现资产的价值上,近似于净资产,所以市净率低。
绩优股:
(1)业绩好的股,每股利润相对较高,市场定价由业绩预估来定,可以理解为市场“买利润”。比如10倍的市盈率近似可以看做10年回本,股价会以市场对未来利润的预估来定。
(2)业绩好的股,还具有一个特征,就是资产利用率偏高,也就是单位净资产的效益大,故而净资产收益率高。由于净资产收益率高,投资者就不是买静态的资产,而是买净资产基础上的净资产升值空间。比如,一只股票净资产收益率20%,那么4年后该股票净资产就翻倍,在同样市净率下股价也翻倍。
所以,高市净率可以理解为对未来净资产升值支付的对价。
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